Справочная информация
Инвестиционным проектом называется комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку персонала и др., направленных на создание нового или модернизацию действующего предприятия с целью получения экономической выгоды.
Задача подготовки инвестиционного проекта – сбор, обработка и анализ информации, необходимой для принятия обоснованного решения относительно инвестиционной привлекательности выбранной бизнес-идеи.
Основным методом достижения этой цели является оценка эффективности инвестиционного проекта, которая призвана определить, насколько размер вложений соответствует будущим доходам с учетом рисков проекта.
Для оценки эффективности проекта в теории инвестиционного анализа предусматривается использование определенной системы аналитических показателей, которые в совокупности позволяют прийти к достаточно надежному и объективному выводу.
Чистая текущая стоимость (англ. Net Present Value, NPV) – разница между всеми денежными поступлениями и денежными расходами, сумма которых приведена на текущий момент времени.
NPV - традиционный показатель оценки проекта, используемый в методологии измерения дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow), с применением следующих стадий анализа:
1. Определение всех денежных потоков, связанных с инвестиционным проектом.
2. Определение ставки дисконтирования для инвестиционного проекта.
3. Приведение всех денежных потоков к текущему моменту времени, используя ставку дисконтирования.
4. Суммирование всех приведенныех значений, при этом полученное значение составляет чистую текущую стоимость проекта (NPV).
где
NPV - чистая текущая стоимость;
CFt –ожидаемый чистый денежный поток в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r - ставка дисконтирования;
n - суммарное число периодов.
Определяется: как сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков.
Характеризует: эффективность инвестиции в абсолютных значениях, в текущей стоимости.
Недостатки: не показывает относительную меру прироста по сравнению с первоначальными вложениями.
Критерий приемлемости: NPV >= 0 (чем больше, тем лучше).
Внутренняя норма доходности (англ. Internal Rate of Return, IRR) - представляет собой ставку дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам.
Экономический смысл этого показателя состоит в том, что он показывает ожидаемый уровень доходности инвестиций или максимально допустимую стоимость инвестиционных ресурсов, привлекаемых в будущий проект.
Показатель IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов.
Ее значение находят из следующего уравнения:
где
CFt – ожидаемый чистый денежный поток в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r - ставка дисконтирования;
n - суммарное число периодов.
Определяется: как норма прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю.
Xарактеризует: эффективность инвестиции в относительных значениях.
Недостатки: не показывает результат инвестиции в абсолютном значении, при знакопеременных потоках может быть рассчитан неправильно.
Критерий приемлемости: IRR > r (чем больше, тем лучше).
Период окупаемости инвестиций (англ. Payback Period, PP) – показывает время, которое требуется, чтобы проект обеспечил достаточное поступление денежных средств для покрытия инвестиционных расходов.
Период окупаемости инвестиций - это показатель, позволяющий определить по упрощенной схеме временной период, который потребуется предприятию для возмещения первоначальных расходов.
Общая формула для расчета периода окупаемости инвестиций:
где
PP – период окупаемости инвестиций;
n - число периодов;
CFt - поток денежных средств в период t;
I0 - величина первоначальных инвестиций.
Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.
Xарактеризует: финансовый риск.
Недостатки: не учитывается изменение стоимости денег во времени, не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости.
Критерий приемлемости: PP -> min (чем меньше, тем лучше).
Дисконтированный период окупаемости инвестиций (англ. Discounted Payback Period, DPP) – показывает время, которое требуется, чтобы проект обеспечил достаточное поступление денежных средств, сумма которых приведена на текущий момент времени для покрытия инвестиционных расходов.
Общая формула для расчета дисконтированного периода окупаемости:
где
DPP - дисконтированный период окупаемости инвестиций;
n - число периодов;
CFt - приток денежных средств в период t;
r - барьерная ставка (коэффициент дисконтирования);
I0 - величина исходных инвестиций в нулевой период.
Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, при этом учитывается стоимость денег во времени.
Xарактеризует: финансовый риск, c учетом стоимости денег во времени.
Недостатки: не определяет размер денежных потоков после точки окупаемости.
Критерий приемлемости: DPP -> min (чем короче, тем лучше).
Закладка 5
Закладка 5