Справочная информация

Инвестиционным проектом называется комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку персонала и др., направленных на создание нового или модернизацию действующего предприятия с целью получения экономической выгоды.

Задача подготовки инвестиционного проекта – сбор, обработка и анализ информации, необходимой для принятия обоснованного решения относительно инвестиционной привлекательности выбранной бизнес-идеи.

Основным методом достижения этой цели является оценка эффективности инвестиционного проекта, которая призвана определить, насколько размер вложений соответствует будущим доходам с учетом рисков проекта.

Для оценки эффективности проекта в теории инвестиционного анализа предусматривается использование определенной системы аналитических показателей, которые в совокупности позволяют прийти к достаточно надежному и объективному выводу.

Net Present Value
Internal Rate of Return
Payback Period
Discounted Payback Period

Чистая текущая стоимость (англ. Net Present Value, NPV) – разница между всеми денежными поступлениями и денежными расходами, сумма которых приведена на текущий момент времени.

NPV - традиционный показатель оценки проекта, используемый в методологии измерения дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow), с применением следующих стадий анализа:
1. Определение всех денежных потоков, связанных с инвестиционным проектом.
2. Определение ставки дисконтирования для инвестиционного проекта.
3. Приведение всех денежных потоков к текущему моменту времени, используя ставку дисконтирования.
4. Суммирование всех приведенныех значений, при этом полученное значение составляет чистую текущую стоимость проекта (NPV).

где

NPV - чистая текущая стоимость;

CFt –ожидаемый чистый денежный поток в период t;

It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;

r - ставка дисконтирования;

n - суммарное число периодов.

Определяется: как сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков.

Характеризует: эффективность инвестиции в абсолютных значениях, в текущей стоимости.

Недостатки: не показывает относительную меру прироста по сравнению с первоначальными вложениями.

Критерий приемлемости: NPV >= 0 (чем больше, тем лучше).

Внутренняя норма доходности (англ. Internal Rate of Return, IRR) - представляет собой ставку дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам.

Экономический смысл этого показателя состоит в том, что он показывает ожидаемый уровень доходности инвестиций или максимально допустимую стоимость инвестиционных ресурсов, привлекаемых в будущий проект.

Показатель IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов.

Ее значение находят из следующего уравнения:

где

CFt – ожидаемый чистый денежный поток в период t;

It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;

r - ставка дисконтирования;

n - суммарное число периодов.

Определяется: как норма прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю.

Xарактеризует: эффективность инвестиции в относительных значениях.

Недостатки: не показывает результат инвестиции в абсолютном значении, при знакопеременных потоках может быть рассчитан неправильно.

Критерий приемлемости: IRR > r (чем больше, тем лучше).

Период окупаемости инвестиций (англ. Payback Period, PP) – показывает время, которое требуется, чтобы проект обеспечил достаточное поступление денежных средств для покрытия инвестиционных расходов.

Период окупаемости инвестиций - это показатель, позволяющий определить по упрощенной схеме временной период, который потребуется предприятию для возмещения первоначальных расходов.

Общая формула для расчета периода окупаемости инвестиций:

где

PP – период окупаемости инвестиций;

n - число периодов;

CFt - поток денежных средств в период t;

I0 - величина первоначальных инвестиций.

Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

Xарактеризует: финансовый риск.

Недостатки: не учитывается изменение стоимости денег во времени, не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости.

Критерий приемлемости: PP -> min (чем меньше, тем лучше).

Дисконтированный период окупаемости инвестиций (англ. Discounted Payback Period, DPP) – показывает время, которое требуется, чтобы проект обеспечил достаточное поступление денежных средств, сумма которых приведена на текущий момент времени для покрытия инвестиционных расходов.

Общая формула для расчета дисконтированного периода окупаемости:

где

DPP - дисконтированный период окупаемости инвестиций;

n - число периодов;

CFt - приток денежных средств в период t;

r - барьерная ставка (коэффициент дисконтирования);

I0 - величина исходных инвестиций в нулевой период.

Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, при этом учитывается стоимость денег во времени.

Xарактеризует: финансовый риск, c учетом стоимости денег во времени.

Недостатки: не определяет размер денежных потоков после точки окупаемости.

Критерий приемлемости: DPP -> min (чем короче, тем лучше).